保險中介機構(gòu)正掀起一輪上市潮。記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，據(jù)不完全統(tǒng)計，上半年以來，已有七家保險中介機構(gòu)已上市或擬上市。雖然這些公司對于資本市場熱情不減，但卻不得不面臨估值低、頻頻破發(fā)的尷尬境地。未來，保險中介公司如何借資本市場之力講好保險科技故事，還有待時間檢驗。

保險中介上市頻破發(fā)

近年來，保險中介領(lǐng)域的上市熱潮持續(xù)升溫，多家企業(yè)紛紛加速其IPO進程。

具體來看，水滴公司與慧擇保險已率先在美股市場掛牌上市。緊接著，有家保險于2024年3月28日順利登陸納斯達克，而致�？萍家簿o隨其后，于4月2日在納斯達克上市交易。7月5日，保險服務(wù)平臺i云保赴美上市獲中國證監(jiān)會備案通過。

近日，小雨傘母公司手回科技再度遞交港交所IPO招股書，益盛鑫科技、元�？萍�、恒光保險等企業(yè)也在緊鑼密鼓地籌備上市事宜。

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（圖源：港交所）

不過，記者發(fā)現(xiàn)，多數(shù)保險科技中介在上市后出現(xiàn)“破發(fā)”，并出現(xiàn)估值下滑的情況。例如，慧擇首發(fā)市盈率為-142.4，首日股價跌幅達4.76%，當日收盤價為10美元，低于10.5美元的發(fā)行價，截至2024年8月9日收盤，該股股價僅為0.92美元，市盈率為5.5。

水滴保上市首日股價跌幅近20%，當日9.66美元的收盤價遠低于發(fā)行價12美元。截至2024年8月9日收盤，該股股價僅為1.01美元。

成為登陸港交所的“國內(nèi)保險中介第一股”的眾淼控股，2024年8月6日上市首日，開盤破發(fā)報6.88港元，盤中最低跌至6.04港元，跌幅13.71%。截至8月9日收盤，報6.4港元，上市以來股價已跌近7%。

保險科技中介緣何扎堆香港或海外上市？知名經(jīng)濟學者盤和林接受極目新聞記者采訪時表示，“保險中介IPO主要目標市場是港股，港股上市門檻比較低，且港股投資人比較理性，個人認為投資者會平常心對待保險中介上市，會給予一個合理的估值，不過，此類股票標的未來業(yè)績表現(xiàn)存在一定的不確定性。”

面臨“去中介化”風險

今年以來，保險科技公司紛紛選擇上市，主要是背后的投資機構(gòu)尋求退出，多家公司的股價表現(xiàn)不佳，也反映了資本市場對公司盈利模式單一、主要業(yè)務(wù)增長可持續(xù)性仍有待觀察等方面的擔憂。

記者注意到，上述多家保險公司收入主要以傭金為主，且依賴第三方流量平臺的合作。以元�？萍紴槔�，旗下產(chǎn)品以“0元保”“1元保”為營銷噱頭，這類“魔方業(yè)務(wù)”以低價的互聯(lián)網(wǎng)引流方式來推廣產(chǎn)品和服務(wù)，不斷將保險產(chǎn)品植入到諸多第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺上，被市場所詬病。

業(yè)內(nèi)人士分析，一方面，保險科技中介的商業(yè)模式普遍較為單一，收入主要依靠傭金，在上游收取保險公司的傭金費，向下游分銷渠道支付傭金費，在中間賺取費差。另一方面，“去中介化”趨勢將使得保險中介處于競爭劣勢。與此同時，越來越多的傳統(tǒng)險企已建立自己的在線平臺，直接向保險客戶銷售互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品。

例如，中國人保集團也早早就利用其子公司的網(wǎng)站、微信公眾號以及APP等多種渠道，構(gòu)建服務(wù)平臺；作為平安的子公司，平安產(chǎn)險早期以廣撒網(wǎng)的形式推出平安匯、平安車險快易免、萬里通等多達數(shù)十個APP上線；泰康人壽旗下的互聯(lián)網(wǎng)保險品牌泰康在線，近年來也在積極推動線上化轉(zhuǎn)型，通過自建平臺、與互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作等方式，拓寬銷售渠道。此外，其他頭部保險公司如太平洋保險、太平保險、陽光保險等也紛紛推出了各自的超級保險服務(wù)平臺。

對于正在沖擊IPO的保險中介而言，想要獲得市場和投資者的認可，還需要加大研發(fā)的長期投入和科技賦能，在產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)等方面真正建立起護城河。

在盤和林看來，未來保險中介行業(yè)會迎來大“洗牌”，中小客戶資源單薄的科技保險中介會逐漸退出，而另一部分科技保險中介會謀求出海，去海外市場做一些嘗試。剩下的將是一些有規(guī)模，客戶資源充沛，懂得線上營銷的保險中介。